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文/西风

12月4日晚上，上交所公布对长光卫星时期股份有限公司科创板IPO阻隔审核的决定，平直原因是公司及保荐机构海通证券撤退呈报。公司IPO于2022年12月23日得到受理，2023年5月17日公布首轮问询的复兴，并分歧于2023年12月27日、2024年6月29日公布首轮问询复兴的更新版（2023年半年报财务数据更新、2023年报财务数据更新）。公司本次IPO拟募资26.83亿元。

公司注册地吉林长春。公司前身有限公司栽种于2014年12月，2022年1月合座变更为股份公司。现时注册成本19.7059亿元。公司无控股鼓励、无内容遏抑东说念主。

一、我国第一家全产业链交易遥感卫星公司

公司专注于交易航天范围，是我国第一家集卫星研发制造、运营解决和遥感信息办事于一体的全产业链交易遥感卫星公司。阐发期收入来自保星遥感信息办事、卫星制造及关系办事。限定2022年6月30日，公司领有54颗在轨遥感卫星。自2022年7月1日至本招股证据书签署日历间，公司新增19颗在轨遥感卫星，退役1颗卫星，合座达72颗在轨遥感卫星。

公司自主建立并运营解决着现时公共最大的亚米级交易遥感卫星星座——“吉林一号”，概况为客户提供高时间分辨率、高空间分辨率、高光谱分辨率、快速广域遮蔽的卫星遥感数据以及以卫星遥感数据为基础的空间信息概括掌握办事；同期，公司凭借着在卫星平台和空间光学灵验载荷方面的中枢时期积聚，概况为客户提供定制化的卫星制造及关系办事，包括卫星整星及部组件、磨砺与测试办事、搭载办事、冠名办事等。

限定2022年6月30日，公司已取得授权发明专利140项、实用新式专利25项、软件著述权376项，并先后承担或参与了8项国度级重心研发场地景观及30项省级科技场地景观。同期，“吉林一号卫星掌握办事景观”被评为工业和信息化部首批办事型制造示范景观，公司取得了工业和信息化部专精特新“小巨东说念主”企业名称等关系荣誉和奖项，是国度高新时期企业，在我邦交易遥感卫星范围处于率先地位。

二、阐发期累计亏蚀超12亿元，概括毛利率均为负

公司只在受理时浮现了一份招股证据书。2019年、2020年、2021年及2022年上半年，公司收尾营业收入分歧为8456万元、10444万元、31172万元及3552万元，扣非归母净利润分歧为-40108万元、-41905万元、-25061万元及-21620万元。归母净利润3年半累计亏蚀12.078亿元。3年半筹谋活动产生的现款流量净额累计为-2.9878亿元。

2019年、2020年、2021年及2022年上半年，公司概括毛利率均为负数，分歧为-83.85%、-69.68%、-9.75%及-278.32%。

公司聘用的科创板上市标准为《上海证券来往所科创板股票上市司法》第二章第2.1.2条中规章的第（二）项标准：“展望市值不低于东说念主民币15亿元，最近一年营业收入不低于东说念主民币2亿元，且最近三年累计研发参加占最近三年累计营业收入的比例不低于15%”。

三、抓续筹谋才智受到荒谬关切

公司尚未盈利且存在累计未弥补亏蚀，主要原因系公司辛苦于建立“吉林一号”卫星星座，每年需要承担较大的卫星折旧成本及较高的研发参加，同期公司从建立“吉林一号”卫星星座至变成系统的办事才智需要一定经由，同期比拟较外洋交易航天范围，我邦交易航天起步较晚，交易遥感卫星产业的发展需要履历一个培育经由，导致前期公司销售范畴较小，销售收入不行遮蔽同期发生的卫星折旧成本、研发用度、东说念主员成本等支拨。

因公司阐发期累计亏蚀高出12亿元，公司是否具备抓续筹谋才智成为审核中心首轮问询的重隐痛项。首轮问询“问题7、对于抓续筹谋才智”，要求公司浮现公司达到盈亏均衡景况时主要筹谋因素需要达到的水平及关系假定基础。要求证据刊行东说念主是否具备扭亏为盈的基础条款和筹谋环境。

四、公司客户蚁集度高且阐发期大客户变动较大

公司客户较为蚁集，2019年、2020年、2021年及2022年上半年，前五大客户系数孝顺收入占比分歧为82.77%、60.13%、72.64%及60.62%。公司大客户变动较大。D01、D04分歧为公司2020年第一、第二大客户，但阐发期其他年份均未出现时前五大客户中。2022年上半年前五大客户中前四大客户未出现时阐发期其他年份中。佐丹力健康产业集团、北京说念达天空科技、吉林省林业造访谋略院、交通运载部水运科学商榷所、海南聚能云商科技、成齐国星宇航等也只在三年半阐发期前五大客户中出现过一次。

五、公司莫得控股鼓励、莫得内容遏抑东说念主，董事长兼总司理收取担保费217万元

公司股权相对踱步，第一大鼓励方圆钞票抓股比例为11.1692%，第二、第三大鼓励长春光机所、问宇航天分歧抓股11.1642%、10.1492%。

阐发期内，刊行东说念主独创东说念主宣明过甚解决团队施展长光卫星的普通坐褥筹谋，其他鼓励未参与刊行东说念主的普通坐褥筹谋解决。宣明平直抓有刊行东说念主的股份比例为2.7672%，宣明通过吉林长光、北京长光遏抑的刊行东说念主股份比例分歧为0.8931%、0.8119%，即宣明过甚遏抑主体抓有刊行东说念主股份比例系数为4.4723%，无法对鼓励大会组成遏抑，亦无法对董事会组成遏抑。宣明现任公司董事长兼总司理。宣明1956年降生，曾得到国度科学时期越过奖二等奖、中国科学院凸起科技确立奖。

2019年、2020年，宣明因为公司提供担保及反担保分歧收取担保用度104.39万元、112.98万元，系数217.37万元。