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天风证券股份有限公司孙谦,孙海洋近期对嘉益股份进行估计并发布了估计文书《成长势能继续，产能有序扩展》，赐与嘉益股份买入评级。

嘉益股份(301004)

公司发布2024年功绩预报

预测24Q4归母净利润1.9-2.1亿，同增23%-35%；扣非归母净利润2.0-2.2亿，同增37%-51%；咱们预测Q4剔除股权引发及可转债用度影响后，利润增速预测更高。预测24年归母净利润7.3-7.5亿，同增54%-58%；扣非归母净利润7.2-7.4亿，同增54%-59%。

公司诡计功绩捏续褂讪增长主要系：1、公司所处行业景气度捏续援手，终局市集需求向好，客户订单稳步增长；公司永恒聚焦主贸易务发展，坚捏以客户为中心，深入与中枢客户的配合研究，捏续援手办事品质及反应速率。2、跟着公司诡计规模的不断扩大，分娩规模化效应剖析，公司积极推动精益化惩办，捏续优化分娩和运营限制，进一步援手公司中枢竞争力。

Stanley景气继续，嘉益有望分享品牌渗入率援手

据sorftime数据，11/12月好意思国亚马逊Stanley品牌销量125/136万只，同比+99%/+32%，下流品牌数据靓丽考证成长。

Stanley新系列/联名款捏续迭代灵验大开客群空间及区域市集，咱们合计其成长具备继续性；此前Stanley官网发布梅西联名系列居品，本次居品联想作风更从简大气，官方视频强调通顺、力量、文化、家庭的内在聚会，杯盖全面升级为翻转不漏水。咱们合计本次IP联名及居品质能升级进一步拓宽Stanley通顺等应用场景，有望借力粉丝经济拓展群众、劝诱更多男性群体，咱们预测渗入率援手灵验初始中历久成长。

刊行可转债扩建产能，供应链安全性援手

2024年11月公司刊行可转债用于投资“越南年产1350万只不锈钢真空保温杯分娩修复名堂”及“年产1000万只不锈钢真空保温杯分娩线修复名堂”。群众化布局有益于公司闲适客户需求，并进一步强化两边的配合研究，提高公司的办事才能，扩大公司居品在国际市集的竞争上风。通过本次募投名堂的奉行，公司将充分愚弄越南制造业东说念主力资本上风，扩大公司的分娩才能，从而援手公司的订单反应才能，提高客户欢娱度；咱们预测公司有望进一步冲歇业能瓶颈，援手供应链安全性。

调遣盈利预测，保管“买入”评级

下流保温杯高景气继续，且细分场景推动多元需求，公司绑定大客户加快成长。斟酌刻下国外保温杯发展势头，咱们调遣盈利预测，预测24-26年公司归母净利鉴别为7.4/9.0/10.8亿（前值鉴别为7.4/8.9/10.6亿），对应PE鉴别为16X/13X/11X，保管“买入”评级。

风险领导：中枢客户份额下落风险；国外需求不足预期；产能扩展不足预期；功绩预报仅为初步测算限制，具体数据以公司认真发布的财报为准等

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有12家机构给出评级，买入评级12家；昔日90天内机构讨论均价为120.58。

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